IFC выведет Вьетнам на мировую финансовую карту.

Когда IFC будет эффективно работать, Вьетнам не только привлечет внутренний капитал, но и станет центром структурирования и распределения капитала в регионе. — Фото: Куанг Динь Создание Международной финансовой корпорации (МФК) – это не просто новый финансовый институт, а инфраструктура для мобилизации и распределения капитала, помогающая Вьетнаму расширить возможности мобилизации капитала за пределы национальных границ и одновременно повысить качество источников капитала. доц. Профессор доктор Нгуен Хуу Хуан Об этом заявил доцент доктор Нгуен Хуу Хуан, заместитель председателя исполнительного офиса IFC в Хошимине, в интервью газете Tuoi Tre, обсуждая деятельность IFC во Вьетнаме. Г-н Хуан заявил, что IFC является институциональным рычагом для привлечения новых ресурсов развития, особенно высококачественного долгосрочного капитала из международных источников. Без IFC достижение высоких темпов роста в значительной степени зависело бы от традиционного заемного финансирования и кредитования. Благодаря сотрудничеству с IFC у Вьетнама появляется возможность перейти к более современной, эффективной и устойчивой модели роста, основанной на рынке капитала, в соответствии с требованиями будущей страны с высоким уровнем дохода. Расширение возможностей для привлечения капитала. * Вьетнам вступает в новую фазу развития с целью достижения высоких темпов роста, что требует новых ресурсов для развития и содействия трансформации модели роста, связанной с реструктуризацией экономики . На ваш взгляд, какой вклад в достижение этой цели вносит IFC, особенно в плане мобилизации капитала? — Поскольку Вьетнам вступает в новую фазу развития с целью достижения высоких темпов роста и стремлением стать страной с высоким уровнем дохода к 2045 году, главная задача заключается не только в определении масштабов роста, но и в поиске ресурсов и их эффективном распределении. Поэтому IFC играет решающую роль в мобилизации и распределении капитала. В первую очередь, IFC помогает расширить возможности для мобилизации международного капитала. На протяжении многих лет экономический рост Вьетнама в основном опирался на внутреннее банковское кредитование и традиционные прямые иностранные инвестиции. Эта модель сыграла решающую роль на этапе развития экономики со средним уровнем дохода, но по мере роста экономики спрос на капитал значительно превысит возможности национальной банковской системы. IFC предоставляет предприятиям и правительствам прямой доступ к долгосрочным международным потокам капитала, таким как портфельные инвестиционные активы (FII), пенсионные фонды, страховые фонды, фонды инфраструктурных инвестиций и «зеленое» финансирование. Благодаря международно стандартизированным финансовым рынкам и продуктам, оценка капитала становится более прозрачной, стоимость капитала снижается, а сроки погашения капитала увеличиваются для проектов с длительным жизненным циклом. IFC также играет ключевую роль в реструктуризации экономики посредством перераспределения потоков капитала. Вместо того чтобы слишком сосредотачиваться на недвижимости или капиталоемких отраслях с низкой добавленной стоимостью, IFC способствует формированию специализированных рынков капитала для «зеленого» финансирования, инноваций, технологических компаний и новых бизнес-моделей. Кроме того, IFC помогает Вьетнаму перейти от статуса «места назначения для прямых иностранных инвестиций» к статусу «центра капитала» для региона, выступая в качестве транзитного, структурирующего и распределительного центра для капитала в регионе, тесно связывая прямые иностранные инвестиции, иностранные институциональные инвестиции и международную торговлю. На макроуровне МФК также помогает снизить нагрузку на бюджет и кредитную систему. Благодаря дополнительным каналам мобилизации капитала государство может постепенно перейти от роли «прямого поставщика капитала» к роли «создателя рынка», используя современные финансовые инструменты для мобилизации социальных и международных ресурсов в целях развития. * Какие сильные стороны вселяют в нас уверенность в создании успешной модели IFC, сэр? — Преимущество Вьетнама в создании IFC заключается не в том, что мы «отстаём» или «опережаем», а в том, что мы находимся в нужное время, чтобы выбрать другой путь. Самое большое преимущество — это огромные возможности для дальнейшего развития. В отличие от многих давно существующих финансовых центров, сталкивающихся с высокими затратами, устаревшей инфраструктурой и жесткой правовой базой, Вьетнам вошел в арену IFC, когда его экономика все еще быстро росла, потребность в капитале для развития была огромной, а структура его финансового рынка еще не была «жесткой». Это позволяет Вьетнаму создать МФК с новым, более гибким подходом, ориентированным непосредственно на будущие финансовые сегменты, такие как «зеленое» финансирование, цифровые активы и финтех, вместо того чтобы быть обремененным институциональным наследием прошлого. Второе преимущество заключается в растущем экономическом и геополитическом положении Вьетнама в глобальной цепочке создания стоимости. Вьетнамский МФК не является «финансовым оазисом», а тесно связан с реальной экономикой – фактор, который все больше ценится глобальными инвесторами. Вьетнам также обладает преимуществом более низких затрат и молодой, технически подкованной рабочей силы с высокой способностью адаптироваться к новым финансовым и технологическим моделям, что является важной основой для развития IFC в направлении цифровизации и модернизации. При достаточно открытой институциональной среде это преимущество может трансформироваться в реальную конкурентоспособность. Учитывая эти преимущества, ожидается, что в ближайшие 5-10 лет IFC сможет существенно изменить облик и положение Вьетнама на мировой финансовой карте. Во-первых, Вьетнам может изменить свой имидж, перестав восприниматься как экономика, привлекательная исключительно для прямых иностранных инвестиций, и превратившись в страну, способную мобилизовать, структурировать и распределять международный капитал. По мере того, как трансграничные финансовые транзакции и новые финансовые продукты разрабатываются и функционируют непосредственно в IFC, Вьетнам перестанет быть просто местом «получения капитала», а постепенно станет местом, где будут сосредоточены потоки капитала в регионе. IFC поможет диверсифицировать источники финансирования и снизить чрезмерную зависимость от традиционного долга и кредита, одновременно устанавливая высокие целевые показатели роста. — Фото: Q. DINH Нам нужны "беспрецедентные" механизмы. * Но наряду с возможностями всегда возникают и трудности, поскольку IFC — относительно молодая компания. — Верно. Создание Вьетнамом IFC, будучи «новичком», открывает большие возможности, но также создает и значительные проблемы. Ключевым моментом является правильное определение проблем, чтобы не следовать проторенным путям старых финансовых центров, а заблаговременно разрабатывать способы их преодоления. Первая и самая фундаментальная проблема — это институциональная конкуренция с уже существующими международными финансовыми центрами в регионе. Сингапур, Гонконг и Дубай сильны не только по размеру рынка, но, что более важно, они зарекомендовали себя как стабильные, прозрачные и способные защищать интересы инвесторов страны, благодаря чему заслужили долгосрочное доверие. Для Вьетнама задача состоит не в немедленном достижении «равного статуса», а в убеждении инвесторов в том, что вьетнамская IFC обладает достаточно уникальной и гибкой институциональной средой. Решение здесь заключается не в копировании старой модели, а в принятии подхода, основанного на контролируемом эксперименте, который позволит Исполнительному совету IFC во Вьетнаме и исполнительному органу IFC принимать быстрые решения и гибко корректировать политику в соответствии с рыночными изменениями. Вторая проблема — это отставание между правовой базой и рыночной практикой. Международные финансы, особенно в таких новых областях, как финтех, цифровые активы и «зеленое» финансирование, меняются очень быстро, а процесс разработки и пересмотра политики зачастую занимает много времени. Если IFC продолжит работать в соответствии с традиционной логикой административного управления, риск отставания станет совершенно очевидным. Для достижения успеха IFC необходимо рассматривать как «особое правовое пространство», где политика может постоянно обновляться посредством экспериментальной площадки, механизмов условного освобождения и пост-аудиторских проверок, а не как организацию, которая «с самого начала будет правильной». Еще одна серьезная проблема — обеспечение IFC высококвалифицированными кадрами. IFC не может эффективно функционировать без специалистов, обладающих глубоким пониманием глобальных финансовых рынков, международного права, управления рисками и технологий. В условиях жесткой конкуренции за человеческие ресурсы Вьетнам столкнется с трудностями, если будет полагаться исключительно на традиционные механизмы найма и оплаты труда в государственном секторе. Решение здесь заключается в применении открытого подхода: разрешении рыночных механизмов вознаграждения, привлечении международных экспертов и использовании партнерских отношений с крупными финансовыми институтами для «заимствования» знаний и опыта на начальных этапах. На этапе запуска IFC Vietnam также сталкивается с проблемами, связанными с международным доверием и авторитетом. Новому финансовому центру будет сложно добиться высокой ликвидности и масштабных транзакций без привлечения «якорных институтов» с самого начала. Если IFC в ближайшее время не удастся привлечь авторитетные банки, биржи и инвестиционные фонды, существует высокий риск того, что будет создана правовая база, но не будет реальной операционной деятельности. Поэтому правильная стратегия заключается в применении подхода «медленно, но верно» на начальных этапах, сосредоточившись на привлечении нескольких стратегических партнеров для активного участия, заключении реальных сделок и создании реальных продуктов, а затем на выходе на рынок. Самая большая проблема для IFC Vietnam заключается не в том, что мы «отстаём», а в том, осмелимся ли мы быть другими, осмелимся ли мы попробовать и осмелимся ли мы адаптироваться. Итак, какие же беспрецедентные механизмы или новаторские экспериментальные (песочницы) механизмы необходимы IFC Vietnam для успешного создания IFC? — Для того чтобы вьетнамская МФК действительно привлекала высококлассные финансовые услуги, ключевым моментом являются не индивидуальные налоговые льготы или самые современные объекты, а разработка «беспрецедентных» механизмов в истинном смысле этого слова — международных финансов нового поколения. В данном случае «песочница» — это не просто технический инструмент, а должна стать философией управления IFC. В первую очередь, важнейшим механизмом является институциональная песочница – среда для разработки политики и управления. В отличие от традиционных «песочниц», которые применяются к конкретному продукту или технологии, IFC нуждается в пространстве, где можно тестировать, корректировать и быстро совершенствовать политику в соответствии с рыночными реалиями. Без институциональной «песочницы» любая продуктовая «песочница» будет «застрявшей» с самого начала. Еще один новаторский механизм — это «песочница» для цифровых активов... Чтобы IFC Vietnam действительно стала привлекательной, «песочница» не должна быть просто «полигоном» для нескольких новых продуктов, а должна представлять собой всеобъемлющую архитектуру тестирования, охватывающую институты, продукты, технологии и управление. Если это будет достигнуто, IFC станет не только местом доступа к высококачественным финансовым услугам, но и площадкой, где Вьетнам сможет активно формировать новые стандарты в соответствии с мировыми финансовыми тенденциями в течение следующего десятилетия. Долгосрочные проекты, такие как аэропорты, морские порты и логистические центры, смогут получить доступ к долгосрочному финансированию через IFC. - Фото: Куанг Динь По словам г-на Хуана, выбор Вьетнамом модели «один центр, два направления» с философией «умного, цифрового и экологичного финансового центра» является, по сути, стратегическим и весьма современным решением, отражающим образ мышления, отходящий от традиционного подхода старых финансовых центров. «Центр» здесь — это не просто физическое местоположение, а центр координации деятельности учреждений, рынков и данных, управляемый на единой основе Исполнительным советом IFC во Вьетнаме. Между тем, подход «двух направлений» позволяет разделить роли и функции, максимально используя сравнительные преимущества каждого местоположения и избегая концентрации всей финансовой деятельности в одном тесном пространстве, как это происходит в традиционных международных финансовых центрах. Такой подход позволяет достичь достаточного масштаба, одновременно снижая нагрузку на инфраструктуру, затраты и риски концентрации. Модель «двух направлений» также позволяет каждому региону развивать различные, но взаимодополняющие финансовые сегменты: от рынков капитала, корпоративных финансов, финтеха и цифровых активов до «зеленого» финансирования и инноваций. Это соответствует современным глобальным финансовым тенденциям, где центры конкурируют уже не за счет "делания всего подряд", а за счет глубокого вовлечения в важные звенья международной финансовой цепочки. Доцент д-р Нгуен Хуу Хуан выразил надежду, что IFC станет не только местом, где будут «приветствовать» международные финансовые институты, но и «институциональной стартовой площадкой» для расширения деятельности отечественных финансовых компаний на мировой рынок. Если IFC будет преуспевать только в привлечении иностранного капитала и услуг, не способствуя росту отечественного финансового сектора, это будет величайшей тратой ресурсов. Что еще более важно, IFC помогает вьетнамским компаниям опираться на опыт гигантов, используя модели сотрудничества и партнерства, вместо того чтобы самостоятельно осваивать глобальный рынок. IFC также значительно снижает издержки на «интернационализацию» для вьетнамских финансовых компаний. IFC сближает «финансовый мир» с вьетнамскими компаниями, значительно сокращая их путь к глобальной экспансии. IFC сблизит «финансовый мир» с бизнесом, сократив путь вьетнамских компаний к выходу на мировой рынок. + Фото: Куанг Динь По словам доцента доктора Нгуен Хуу Хуана, решающим препятствием станет «поток капитала». Если эта проблема не будет решена, IFC столкнется с трудностями в обеспечении ликвидности, привлечении крупных институциональных инвесторов и развитии высококачественных финансовых услуг. Однако либерализация потоков капитала — это палка о двух концах. Поэтому наиболее разумный подход заключается не в «полном открытии», а в условной либерализации, основанной на уровнях риска, в рамках современной системы контроля. Ключевая задача для IFC — разработать механизм, который был бы «открытым в рамках своей сферы действия»: достаточно открытым для пенсионных фондов, страховых фондов, глобальных управляющих активами и т. д., чтобы они могли с удобством получать доступ к капиталу, конвертировать иностранную валюту, осуществлять платежи, хранение и клиринг в соответствии с международными стандартами; но при этом сохранять «предохранительные клапаны», чтобы избежать потрясений для платежного баланса, обменных курсов или стабильности национальной банковской системы. Поэтому г-н Хуан ожидает, что МФК будет придерживаться трехступенчатого подхода. Первый этап — либерализация в рамках отдельного правового пространства, то есть создание «операционной зоны капитала» МФК со своими собственными счетами, платежной инфраструктурой и процессами соблюдения нормативных требований. Второй уровень — это либерализация, основанная на субъекте и продукте. Третий уровень — это либерализация, сопровождаемая технологиями мониторинга и «предохранительными выключателями». «Если нам удастся достичь этих трех уровней, мы сможем выйти на очень перспективный уровень: IFC будет работать достаточно «открыто», чтобы привлекать очень крупные потоки институционального капитала, и в то же время достаточно «закрыто» на регуляторных уровнях, чтобы защитить макроэкономическую стабильность и внутреннюю банковскую систему», — подтвердил г-н Хуан. * Г-н Дон Лам (генеральный директор VinaCapital): Возможности для создания товарной биржи. Создание IFC демонстрирует приверженность реформам и долгосрочное видение построения современной финансовой основы для страны. Это обеспечивает платформу для мобилизации глобального капитала и эффективного распределения долгосрочного финансирования в приоритетные сектора, такие как инфраструктура, технологии, финтех и энергетический переход. В частности, IFC помогает Вьетнаму глубже взаимодействовать с международными финансовыми потоками, постепенно снижая стоимость капитала и создавая условия для более активного развития частного сектора. Деятельность IFC во Вьетнаме строится на двух основных столпах: содействие доступу на рынок для ключевых инфраструктурных проектов, особенно в приоритетных областях развития по всей стране, и разработка современных финансовых продуктов, таких как международные биржи с различными активами, финтех, криптовалюты, «зеленые» ценные бумаги, блокчейн, цифровые платежи и платформы для торговли сырьевыми товарами. Из этих двух столпов именно второй делает деятельность IFC во Вьетнаме особенно привлекательной и уникальной. Благодаря IFC Вьетнам может создать товарную биржу, прежде всего для сельскохозяйственной продукции, которая является нашей сильной стороной на экспортном рынке, такой как кофе, рис и перец, которые долгое время в основном продавались за границу. Благодаря товарной бирже фермеры и предприятия получат большую автономию в купле-продаже, доступ к прозрачному ценообразованию и больше преимуществ. Кроме того, благодаря своему потенциалу в области лесного хозяйства и «зеленого» перехода, Вьетнам имеет возможность развивать рынок углеродных кредитов, платформы «зеленого» финансирования и устойчивую секьюритизацию. В частности, IFC во Вьетнаме станет важной платформой, помогающей отечественным компаниям расширять свою деятельность на глобальном уровне и вносить вклад в устойчивое долгосрочное развитие страны. * Доктор Хо Куок Туан (директор магистерской программы по финансам и бухгалтерскому учету — Бристольский университет): Нам нужны более совершенные механизмы. Для успешного функционирования МФК необходимы совершенные механизмы в области налогообложения, управления валютными резервами и административных процедур, позволяющие создать благоприятную и конкурентоспособную деловую среду по сравнению с другими финансовыми центрами. Необходимо создать правовую основу, адаптируемую к международным сделкам. Следовательно, для упрощения сделок и привлечения международного капитала необходимо начать с контрактов и методов разрешения споров, которым доверяют международные инвесторы. В частности, при возникновении спора в сделке, какие законы и правовые основания будут использованы для его разрешения? Кроме того, существует потребность в высококвалифицированных специалистах в области финансов, технологий, права и бухгалтерского учета. Эти специалисты должны уметь усваивать как глобальные, так и вьетнамские практики. Наконец, нельзя игнорировать проблемы инфраструктуры, включая как существующие физические объекты, так и технологии, особенно в эпоху, когда кибератаки происходят часто и считаются одним из главных рисков для крупных компаний и банков по всему миру. Растущее давление в направлении развития цифровых финансов сочетается с риском кибератак, что требует высокого уровня технической инфраструктуры и человеческих ресурсов. Источник: https://tuoitre.vn/ifc-se-dinh-vi-viet-nam-บน-ban-do-tai-chinh-toan-cau-20260103082338376.htm