Jefferies sceglie Bank of America come titolo preferito Da Investing.com

Investing.com -- Jefferies ha selezionato Bank of America come sua scelta principale di franchising, citando una storia convincente nel lungo periodo nonostante la debolezza attesa nel breve termine delle commissioni di investment banking nel terzo trimestre del 2026. Accedi a notizie premium e selezioni azionarie basate sull'IA aggiornando a InvestingPro La società ha riconosciuto che la debolezza delle commissioni di investment banking sta guidando aggiustamenti al ribasso delle stime sull'utile per azione, con le commissioni del terzo trimestre 2026 previste in calo del 40% su base annua secondo i dati di Dealogic. Tuttavia, Jefferies modella ora un calo più contenuto del 21%, anticipando un settembre più solido. La debolezza delle commissioni è concentrata nell'advisory, in calo del 57% su base annua, e nei mercati dei capitali di debito più le commissioni sui prestiti, in calo del 46% su base annua. Le commissioni sui mercati dei capitali azionari sono invece in aumento del 24% su base annua, e la società considera la debolezza come una questione di tempistica delle operazioni piuttosto che di erosione del franchising. Bank of America Jefferies mantiene Bank of America come scelta di franchising sulla base del repricing degli asset a tasso fisso, che è ancora nelle fasi iniziali e concentrato nella parte finale del periodo, con il 90% delle scadenze ancora da venire tra il 2027 e il 2031. Questo supporta un tasso di crescita annuo composto del reddito netto da interessi del 5%-7% nel medio termine e un obiettivo di margine netto da interessi del 2,30%-2,40%, rispetto al 2,08% registrato nel secondo trimestre. La società ha leggermente rivisto le stime sull'utile per azione per il 2026 e il 2027 rispettivamente a $4,65 e $5,30, da $4,70 e $5,35, e ha introdotto una stima per il 2028 di $5,90. Gli asset a tasso fisso, pari all'11%-13% degli asset fruttiferi medi, vengono riprezzati entro il 2031, con scadenze comprese tra $355 miliardi e $390 miliardi. Solo tra $50 miliardi e $60 miliardi scadono nel 2026, mentre tra $305 miliardi e $330 miliardi scadono nel periodo 2027-2031. Il repricing proviene da tre portafogli a basso rendimento: un portafoglio di titoli garantiti da ipoteca (mortgage-backed securities) detenuti fino a scadenza da $410 miliardi all'1,9%, un portafoglio di Treasury detenuti fino a scadenza da $121 miliardi all'1,4%, e un portafoglio di mutui residenziali da $226 miliardi al 3,5%. Con questi portafogli che vengono reinvestiti con un incremento di 150-200 punti base e un portafoglio di copertura receive-fixed da $100 miliardi che si esaurisce entro il 2027, il reddito netto da interessi è guidato verso la parte alta dell'intervallo del 6%-8% nel 2026. Jefferies ritiene che Bank of America meriti un multiplo più elevato man mano che migliorano la capacità di generare utili, il rendimento sul patrimonio netto tangibile ordinario e la qualità del franchising, proiettando un rendimento core sul patrimonio netto tangibile ordinario del 17,4% per il 2027. Tra gli sviluppi recenti, la filiale messicana di Bank of America è stata una delle diverse banche che hanno accettato un accordo da $86,4 milioni per risolvere una causa legata al mercato dei titoli di Stato messicani. La società ha inoltre assunto due managing director per espandere la propria attività di investment banking nel settore tecnologico, con focus sui semiconduttori e sull'America Latina. Questo articolo è stato generato e tradotto con il supporto dell'intelligenza artificiale e revisionato da un redattore. Per ulteriori informazioni, consultare i nostri T&C.