Morgan Stanley: Οι τράπεζες οδηγούν το νέο rerating της Ελλάδας

Η επενδυτική ιστορία της Ελλάδας δεν έχει ακόμη ολοκληρώσει τον κύκλο της, σύμφωνα με τη Morgan Stanley, η οποία διατηρεί θετική στάση απέναντι στην ελληνική αγορά και τοποθετεί τις τράπεζες στο επίκεντρο του επόμενου σταδίου του rerating. Ο διεθνής οίκος εκτιμά ότι το λεγόμενο «sweet spot» της μετάβασης της ελληνικής αγοράς από την κατηγορία των αναδυόμενων στις ανεπτυγμένες αγορές βρίσκεται περίπου στα μισά της διαδρομής. Παράλληλα, εντάσσει πλέον τις ελληνικές τράπεζες στο ευρωπαϊκό κλαδικό της μοντέλο με σύσταση overweight, ενώ διατηρεί αντίστοιχα θετική στάση για την Ελλάδα στην περιοχή EEMEA. ΤΡΑΠΕΖΕΣ Οι τράπεζες αποτελούν, σύμφωνα με τη Morgan Stanley, την καθαρότερη χρηματιστηριακή έκφραση της πορείας της εγχώριας οικονομίας. Η Alpha Bank ξεχωρίζει ως κορυφαία επιλογή, ενώ ο οίκος επισημαίνει ότι ο ελληνικός τραπεζικός κλάδος εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με discount σε σχέση με αντίστοιχες ευρωπαϊκές τράπεζες, παρά τις ισχυρές αποδόσεις και τους ενισχυμένους ισολογισμούς. Η εικόνα αυτή συνδέεται άμεσα με την επενδυτική δραστηριότητα στην ελληνική οικονομία και τις αυξημένες ανάγκες εταιρικής χρηματοδότησης. ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ Η Morgan Stanley προβλέπει ανάπτυξη του πραγματικού ΑΕΠ κατά 2% τόσο το 2026 όσο και το 2027, με βασικό μοχλό την εγχώρια ζήτηση και τις επενδύσεις. Οι πάγιες επενδύσεις έχουν αυξηθεί σχεδόν κατά 90% σε σχέση με το τέλος του 2019, ενώ για την περίοδο 2026-2027 εκτιμάται ετήσιος ρυθμός αύξησης περίπου 7%. Στην πορεία αυτή συμβάλλουν οι δημόσιες επενδύσεις, τα ευρωπαϊκά κεφάλαια και οι άμεσες ξένες επενδύσεις. Παράλληλα, αυξημένες κεφαλαιουχικές δαπάνες πραγματοποιούν και οι εισηγμένες ελληνικές επιχειρήσεις. Για τον λόγο αυτό, πέρα από τις τράπεζες, η Morgan Stanley διατηρεί στις βασικές επιλογές της τη ΔΕΗ και τη Metlen, ως εταιρείες που προσφέρουν άμεση έκθεση στον εγχώριο επενδυτικό κύκλο. ΑΝΑΒΑΘΜΙΣΗ Ένα ακόμη κομβικό στοιχείο αφορά την επιστροφή της ελληνικής αγοράς στην κατηγορία των ανεπτυγμένων αγορών. Οι αναταξινομήσεις των FTSE και STOXX στις 21 Σεπτεμβρίου αναμένεται να ενισχύσουν περαιτέρω την παρουσία επενδυτών από τις developed markets, ενώ η απόφαση της MSCI τον Μάιο του 2027 χαρακτηρίζεται ως το σημαντικότερο επόμενο ορόσημο για τους μακροπρόθεσμους θεσμικούς επενδυτές. Η Morgan Stanley θεωρεί ότι το όφελος δεν περιορίζεται στις παθητικές εισροές κεφαλαίων λόγω αλλαγής κατηγορίας. Το βασικότερο στοιχείο είναι η δυνατότητα διεύρυνσης της επενδυτικής βάσης της ελληνικής αγοράς. ΡΙΣΚΑ Στο πολιτικό πεδίο, ο οίκος επισημαίνει ότι οι εκλογικές εξελίξεις αναμένεται να περάσουν σταδιακά στο επίκεντρο. Ένα ενδεχόμενο κυβερνητικού συνασπισμού θα μπορούσε να αυξήσει την αβεβαιότητα γύρω από τον σχηματισμό κυβέρνησης και την ταχύτητα εφαρμογής μεταρρυθμίσεων. Ωστόσο, η Morgan Stanley εκτιμά ότι πιθανή χρηματιστηριακή αδυναμία από πολιτικούς παράγοντες θα είχε περισσότερο τακτικό χαρακτήρα και δεν θα συνιστούσε ανατροπή της μεσοπρόθεσμης επενδυτικής ιστορίας της Ελλάδας. (Το άρθρο αυτό γράφτηκε με τη βοήθεια εφαρμογής τεχνητής νοημοσύνης υπό την επιμέλεια δημοσιογράφου). ΠΗΓΗ: dealnews.gr Live 107,1 ΘΗΤΑ FM Ακούστε ζωντανά το πρόγραμμα του σταθμού Άνοιγμα σε παράθυρο