美銀策略師警示：民主黨若中期選舉大勝 AI泡沫恐破裂、美股跌逾10%

圖／本報資料庫 商傳媒｜吳承岳／台北報導 美國銀行旗下美銀證券集團（BofA Securities）首席投資策略師 Michael Hartnett 警告，今年 11 月美國即將舉行的中期選舉（每四年一次，決定國會參眾兩院席次歸屬）若由民主黨全面獲勝，恐引爆人工智慧（AI）產業泡沫，並導致美國股市下跌超過 10%。他指出，市場尚未充分反映這項潛在的重大風險。 根據預測平台 Polymarket 的數據，民主黨在參眾兩院皆取得多數席次（即「完全執政」）的機率已升至 50%，而共和黨完全執政的機率則僅有 10%。Michael Hartnett 分析，民主黨若完全執政，可能促使政策從「民粹資本主義」轉向「民粹社會主義」，進一步收緊稅務與監管政策，進而壓抑企業獲利，並對當前的 AI 資本支出熱潮造成打擊。 全球債券市場的廣泛動盪，被 Michael Hartnett 視為 AI 產業的最大不確定因素。目前美國 10 年期公債殖利率已達 4.81%，30 年期殖利率更高達 5.31%。此外，日本 10 年期公債殖利率自 1996 年以來首次突破 3.0%，德國 10 年期公債殖利率也升至 3.38%，創下 2011 年以來新高。他將此趨勢稱為「債券引導的泡沫」，強調長期殖利率而非股市敘事，才是支撐 AI 交易的關鍵。超大規模雲端運算業者因資本支出龐大，其自由現金流（指公司支付營運與資本開銷後，所能自由運用的現金）已轉為負值，也暗示 AI 泡沫可能隨時有破裂的風險。 針對中期選舉的不同結果，市場預期也有所差異。美銀 8 月進行的基金經理人調查顯示，有 47% 的受訪者預期共和黨將掌控參議院，民主黨則掌握眾議院；23% 預期民主黨完全執政；僅 9% 預期共和黨完全執政。貝萊德（BlackRock）的研究指出，若執政黨在中期選舉後失去「三冠王」地位（指總統、參議院、眾議院皆由同一政黨掌控），標普 500 指數在選後六個月平均上漲 10.4%，而若維持執政或政府分裂，則平均上漲 16.1%。 Michael Hartnett 建議，若民主黨完全執政，投資人應考慮做空金融股和美元，同時做多大宗商品和黃金以對沖通膨與地緣政治風險。他認為國際股市相對具有韌性，其中歐洲股市的表現可能優於亞洲市場。此外，當前美國總統川普的支持率約在 35% 至 40% 之間，顯著低於歷屆中期選舉前兩個月的平均 53%。選民對 AI 技術也存在疑慮，有 46% 的選民對 AI 持負面看法，57% 認為其風險大於效益，這也為 AI 資本支出熱潮帶來潛在的政治與監管風險。 【提醒您】 投資有賺有賠，本文僅供參考，不構成投資建議