Νέα αύξηση επιτοκίων από την ΕΚΤ και το κόστος για την Ελλάδα

Η αύξηση επιτοκίων ΕΚΤ κατά 25 μονάδες βάσης την Πέμπτη διαμορφώνει νέο τοπίο για δημόσιο, επιχειρήσεις και νοικοκυριά στην Ελλάδα. Η κίνηση έρχεται σε μια στιγμή αυξημένων πληθωριστικών πιέσεων και έντονης αβεβαιότητας στην ενέργεια. Η αύξηση επιτοκίων ΕΚΤ κατά 25 μονάδες βάσης, μόλις τρεις μήνες μετά την προηγούμενη κίνηση, σηματοδοτεί τη συνέχιση της σφιχτής νομισματικής πολιτικής με στόχο τον έλεγχο του πληθωρισμού. Η απόφαση λαμβάνεται σε περιβάλλον έντασης στον Περσικό Κόλπο και ανησυχιών για νέα άνοδο των τιμών στην Ευρωζώνη. Αύξηση επιτοκίων ΕΚΤ: Τελευταία κίνηση ή προάγγελος νέου κύκλου; Παρότι η Κριστίν Λαγκάρντ άφηνε ανοιχτά όλα τα ενδεχόμενα, η αγορά έχει ουσιαστικά προεξοφλήσει τη δεύτερη διαδοχική αύξηση, με πιθανότητα 95% σύμφωνα με τον Γιοακίμ Νάγκελ. Το βασικό ερώτημα πλέον είναι αν αυτή η κίνηση θα είναι η τελική ή αν θα ακολουθήσει και τρίτη πριν από το τέλος του έτους. Οι αγορές ενσωματώνουν ήδη και σενάριο νέας ανόδου, ενώ μέρος της οικονομικής κοινότητας εκτιμά ότι η παρέμβαση της Πέμπτης μπορεί να σηματοδοτήσει παύση του κύκλου. Σε κάθε περίπτωση, ο στόχος παραμένει η επαναφορά του πληθωρισμού κοντά στο 2%, μετά το μάθημα του 2022 όταν η ΕΚΤ κατηγορήθηκε ότι άργησε να αντιδράσει στην πληθωριστική έκρηξη. Πιέσεις σε ανάπτυξη και ομόλογα, αλλά «μαξιλάρι» για την Ελλάδα Η διαμόρφωση του επιτοκίου του ευρώ στο 2,5% δεν είναι ουδέτερη για την πραγματική οικονομία της Ευρωζώνης. Οι αγορές αναμένεται να ερμηνεύσουν τη νέα αύξηση ως λόγο αναθεώρησης προς τα κάτω των ρυθμών ανάπτυξης, σε μια περίοδο που η Ευρώπη δυσκολεύεται να εξασφαλίσει επαρκή αποθέματα φυσικού αερίου ενόψει χειμώνα. Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων αναμένεται να δεχθούν νέες ανοδικές πιέσεις, ιδίως σε χώρες με δημοσιονομικές εντάσεις όπως η Γαλλία, η Ιταλία και η Γερμανία. Για την Ελλάδα, οι αποδόσεις πιθανόν να κινηθούν υψηλότερα, αλλά ο κίνδυνος άμεσης επιβάρυνσης είναι περιορισμένος, καθώς έχει ήδη καλύψει το 95% του ετήσιου δανειακού προγράμματος και διατηρεί ταμειακά διαθέσιμα άνω των 35 δισ. ευρώ. Πληθωρισμός, ενέργεια και τραπεζικός δανεισμός στο μικροσκόπιο Για την Αθήνα, ο μεγαλύτερος κίνδυνος δεν είναι το κόστος δανεισμού του Δημοσίου, αλλά μια νέα απότομη άνοδος του πληθωρισμού. Η ανησυχία σε όλη την Ευρώπη για τις τιμές του φυσικού αερίου προμηνύει αυξήσεις στα τιμολόγια ρεύματος, που ενδέχεται να απαιτήσουν νέες κρατικές παρεμβάσεις στήριξης. Μια παρατεταμένη και έντονη ενεργειακή κρίση μπορεί να υπονομεύσει την εθνική προσπάθεια αποκλιμάκωσης τιμών που ξεκίνησε στα τέλη Αυγούστου. Ταυτόχρονα, η νέα αύξηση επιτοκίων της ΕΚΤ θα πιέσει ανοδικά το Euribor 12 μηνών, που έχει ήδη ξεπεράσει το 3%, μεταφέροντας άμεσα κόστος σε νέες χορηγήσεις, στεγαστικά δάνεια με κυμαινόμενο επιτόκιο και ανακυκλούμενη χρηματοδότηση επιχειρήσεων. SBC Red Line Η ΕΚΤ δείχνει αποφασισμένη να μην επαναλάβει το λάθος του 2022, αλλά το τίμημα είναι πιο ακριβό χρήμα σε μια ήδη εύθραυστη οικονομία. Η ισορροπία ανάμεσα στον έλεγχο του πληθωρισμού και την αποφυγή ύφεσης γίνεται οριακή άσκηση πολιτικής. Για τις ελληνικές επιχειρήσεις, η αύξηση του κόστους δανεισμού συμπίπτει με αυξημένα ενεργειακά ρίσκα, περιορίζοντας περιθώρια επενδύσεων και ρευστότητας. Τα νοικοκυριά με κυμαινόμενα στεγαστικά θα δουν τις δόσεις τους να επιβαρύνονται, συμπιέζοντας περαιτέρω το διαθέσιμο εισόδημα. Το μεγάλο στοίχημα για την Ελλάδα είναι αν μπορεί να αξιοποιήσει το ταμειακό της «μαξιλάρι» και τα ευρωπαϊκά κονδύλια ώστε να θωρακίσει την οικονομία απέναντι σε έναν πιο ακριβό και πιο ασταθή κόσμο. Η επόμενη φάση θα κριθεί στην αντοχή της πραγματικής οικονομίας και στην ταχύτητα των διαρθρωτικών αλλαγών. Διαβάστε επίσης: Ενεργειακό σοκ, ΕΚΤ και πολιτικός κίνδυνος πυροδοτούν ράλι αποδόσεων ΕΚΤ, ενεργειακό σοκ και πληθωρισμός φέρνουν νέο κύκλο αυξήσεων #ΕΚΤ #επιτόκια #πληθωρισμός #ελληνικήοικονομία #δημόσιοχρέος #ελληνικάομόλογα #τράπεζες #στεγαστικάδάνεια #Euribor #ενεργειακήκρίση #φυσικόαέριο #ανάπτυξη #Ευρωζώνη #ΚριστίνΛαγκάρντ #επιχειρηματικήχρηματοδότηση