Toca cobre récord en Londres ante posibles tarifas de Trump

El cobre alcanzó su precio más alto de la historia en la Bolsa de Metales de Londres (LME) tras un repunte de varias semanas, impulsado por la expectativa de que el Presidente Donald Trump amplíe los aranceles estadounidenses a las importaciones de metal refinado. Los futuros de referencia a tres meses en la LME subieron hasta un 0.8% para cotizar a 14 mil 533 dólares la tonelada, superando el récord anterior establecido en enero. Publicidad El aumento del 17% que ha registrado este metal en el último año se ha visto respaldado por un desequilibrio a largo plazo entre la oferta y la demanda. El envejecimiento de las grandes minas a nivel mundial les impide seguir el ritmo del consumo de los centros de datos, las energías renovables y las redes eléctricas, un contexto que los optimistas del cobre llevan años destacando. Pero los factores a corto plazo han cobrado protagonismo, especialmente los cientos de miles de toneladas enviadas este año a Estados Unidos por operadores que buscan sacar provecho de los precios más altos en ese país. El mercado sigue descontando la posibilidad de que se impongan aranceles a las importaciones de cobre primario, unos dos meses después de la fecha en que el Departamento de Comercio debía presentar un informe a la Casa Blanca en el que se recomendara si dichos aranceles son necesarios. Si bien las reservas globales totales son relativamente altas, ahora se concentran en gran medida en Estados Unidos, ya que el metal en la extensa red global de la LME se ha reducido. Esto ha mermado la disponibilidad a corto plazo, ha ejercido presión sobre quienes mantienen posiciones cortas y ha contribuido a que los precios alcancen un récord, incluso en un entorno de demanda moderada. Publicidad El repunte también se produjo a pesar de los crecientes obstáculos macroeconómicos y geopolíticos, desde la guerra en Irán hasta el aumento de los costos de endeudamiento en Estados Unidos, que ejercerán una gran presión sobre las empresas manufactureras de alta intensidad de capital a nivel mundial. Los altos precios en sí mismos también podrían representar una amenaza para el uso del cobre, ya que los compradores buscan alternativas; sin embargo, hasta ahora esas presiones del lado de la demanda tuvieron poco impacto en frenar el ascenso del cobre. Las importaciones sin precedentes a Estados Unidos se han visto impulsadas por una prima persistente en los futuros de cobre que se negocian en la Comex de Nueva York. Esto abrió una enorme oportunidad de arbitraje para los operadores desde que el presidente Trump propuso formalmente por primera vez la imposición de aranceles al cobre en febrero del año pasado. Publicidad La guerra arancelaria ha tenido un efecto agotador en los inventarios globales, lo que culminó en una importante contracción en la LME el mes pasado, ya que las existencias que respaldan la negociación de sus contratos de cobre disminuyeron a niveles críticamente bajos. Si bien las nuevas entregas aliviaron parte de la tensión, los precios al contado siguen cotizando con una fuerte prima respecto a los futuros a tres meses en la LME, en una situación conocida como backwardation, que indica que la demanda está superando a la oferta. El aumento de los precios del cobre ha sido una gran ventaja para las mineras más grandes del mundo, que desde hace tiempo manifestaron su deseo de aumentar su exposición a un metal que se encamina hacia un prolongado auge de la demanda. Rio Tinto, BHP, Glencore y Zijin Mining registraron grandes aumentos en sus utilidades en sus últimos informes financieros, gracias al desempeño de sus divisiones de cobre. Sin embargo, varias de las principales mineras se vieron afectadas por desafíos operativos este año, y los envíos de cobre de Chile cayeron en agosto a su nivel más bajo en más de un año, a pesar del alza de los precios.