El Tesoro recibe 68.000 millones de euros de demanda para una colocación de deuda a 20 años

El Tesoro Público ha cerrado este martes una colocación sindicada de deuda, operación por la que coloca bonos directamente a los inversores finales, de 4.000 millones en obligaciones a 20 años con criterios sostenibles. La emisión fue recibida con entusiasmo en el mercado, pues la demanda supera los 68.000 millones poco después de que se abran los libros de peticiones, más de 17 veces la oferta. El elevado interés inversor ha permitido sellar la operación en pocas horas y, según fuentes del Tesoro, 'reitera la confianza de los mercados en la economía española'. El organismo destaca la elevada presencia de bancos centrales, organizaciones internacionales, aseguradoras y fondos de pensiones. Las operaciones sindicadas son emisiones que se efectúan al margen del calendario de subastas, a las que acuden las entidades colaboradoras del Tesoro (siempre las mismas) para luego vender la deuda en el mercado. Las sindicadas, por el contrario, se parecen más a una salida a Bolsa: el Tesoro contrata a varios bancos de inversión para que sondeen el mercado de inversores, principalmente internacionales, y venderles la deuda directamente cuando las condiciones de mercado son propicias. En la operación de este martes participan Barclays, BBVA, Santander, Crédit Agricole, JP Morgan y Morgan Stanley. El tipo de interés final de esta emisión sindicada queda en el 4,268%. La operación supondrá la puesta en el mercado de una nueva referencia de deuda, con un cupón del 4,25%. La emisión llega en un mercado de deuda soberana presionado por las expectativas de inflación, subidas de tipos de interés y perspectivas de déficits públicos crecientes en buena parte de economías desarrolladas. La deuda española, beneficiada por el crecimiento económico y un déficit estable, ha podido capear la tormenta, y el tipo del bono a 10 años está en niveles de 2025. El alemán está en el récord desde 2011, el francés desde 2008 y el británico desde 2007. La prima de riesgo (diferencial de la deuda española a 10 años respecto a la alemana) está en 44 puntos, la mitad que la francesa. Esta es la tercera colocación sindicada del Tesoro en 2026, después de las realizadas en enero (15.000 millones a 10 años), febrero (12.000 millones a 30 años) y mayo (13.500 millones a 10 años). En las tres operaciones, los inversores han expresado una demanda muy elevada por los activos españoles: 10 veces en las colocaciones a 10 años y más de 17 en la de 30 años. No es la primera vez que España coloca directamente en el mercado deuda verde. En 2021, el Tesoro estrenó este tipo de colocaciones con deuda también a 20 años. Así, la financiación obtenida en estas emisiones está destinada a cumplir objetivos de sostenibilidad, como movilidad verde, gestión del agua y seguros agrarios combinados o eficiencia energética de viviendas. Para la coordinación de los programas se ha creado un grupo de trabajo interministerial; en paralelo, la agencia Fitch evalúa el cumplimiento de los criterios internacionales de sostenibilidad, y el Tesoro publica un informe anual sobre los destinos de la financiación. Además de la sindicada a largo plazo, el Tesoro ha colocado en el mercado letras a tres y nueve meses, a un tipo de interés que ha resultado el más alto en casi dos años. En el plazo de tres meses, el rendimiento marginal ha sido del 2,464%, frente al 2,4% de la última subasta, en agosto, y en el de nueve meses ha subido al 2,783%, 17 puntos básicos por encima del 2,615% del mes pasado. Son los rendimientos más altos desde enero de 2025 (para tres meses) y desde octubre de 2024 (para nueve meses). Lo que no ha cambiado es el interés de los inversores, que en ambos casos han realizado peticiones que más que duplican la colocación. El Tesoro ha emitido un total de 2.417 millones de euros, de acuerdo con las previsiones. Ha colocado 941 millones de euros a tres meses para unas peticiones de 2.916,08 millones y otros 1.476 millones a nueve meses, frente a unas solicitudes de 3.951 millones de euros. Se trata de la última subasta del Tesoro antes de la reunión del BCE de este jueves 10, en la que se espera que el banco central de la zona euro eleve los tipos de interés ante el repunte inflacionista. Una expectativa que está detrás de las subidas de los intereses en las letras del Tesoro.