8內銀內險企增資攤薄效應或溫和

8間內銀和內險企業於剛過去的周日宣布增資合共3,600億元（人民幣‧下同），其中3,000億元由財政部以發行特別國債支付，從而補充核心一級資本。綜合投行分析指，注資對上述中資金融股的攤薄應較溫和，在利率市場化和息差持續收窄之下，銀行面臨更嚴格的附加資本要求，故今次注資屬未雨綢繆的安排。 昨日工商銀行和農業銀行A股各跌1.97%和2.16%，報7.97元和6.81元。不過，內地股市仍然全線上揚，滬綜指和深成指各升0.07%和1.91%，收報3,932點和13,774點，惟兩市成交合計縮至1.94萬億元。 大摩：農行股權稀釋符預期 高盛指出，在信貸需求仍然疲弱下，注資強化內銀資產負債表韌性，提升損失吸收能力，並為日後擴張提供選擇。至於今次注資由財政部主導、以特別國債融資，即使計及配售定價影響後股息率仍約3至4厘，高過約1.68厘的10年期國債孳益率，長遠具正面意義。 該行偏好建設銀行(00939)和中國銀行(03988)，評級「買入」，H股目標價分別10.1港元及5.96港元；郵儲銀行(01658)評級同為「買入」，目標價5.76港元；惟工商銀行(01398)和交通銀行(03328)評級分別為「中性」和「沽售」，目標價6.92港元和6.39港元。 摩根士丹利則指，農業銀行(01288)和工行最新公布的資本補充計劃，其中農行股權稀釋約為6.6%，符預期，其普通股權一級資本比率（CET1）預計將上升0.61個百分點至11.41%。至於工行股權稀釋幅度為3.6%，低於市場及該行原先預期的5至6%，其CET1料將提升0.34個百分點至13.55%。 內地官媒則指，由政策邏輯來看，補充資本對現時銀行業淨息差收窄、盈利增長放緩、內部資本補充乏力具重要影響，而銀行透過特別國債的外來注資，不但可以直接補齊資本短板，亦能拉動數萬億元信貸投放，支撐實體經濟。 人行展5千億買斷式逆回購 外媒分析稱，雖然內地最大國有銀行目前擁有充足資本緩衝，但為了響應中央提振經濟，配合低成本信貸，盈利能力必遭侵蝕，所以今次注資旨在緩解銀行的利潤率壓力。 另外，中國人民銀行昨日於公開市場開展5億元人民幣7天期逆回購操作，利率維持1.4厘，連續7日淨回籠，單日規模45億元，同日亦開展5,000億元買斷式逆回購，期限為3個月，操作規模與到期量持平。昨日官方開出的人民幣中間價報6.7795兌每美元，按日下調8點子；在岸價下午4點半官方收報6.7106，較上個交易日的官方和夜盤收市同樣漲兩點子。離岸價在6.7至6.71區間上落，折合每百港元兌85.2元人民幣。